Kako smo uravnotežili portfelj mešanega sklada
Ker se bodo spodbujevalne usmeritve centralnih bank nadaljevale, smo v mešanem skladu Triglav Renta povečali delež obvezniških naložb z nekoliko daljšim dospetjem. Na delniškem delu portfelja smo nekoliko povečali izpostavljenost do zdravstva in farmacije.
Ugotavljamo, da se upočasnjevanje svetovne gospodarske aktivnosti nadaljuje. Upadu pričakovanj v predelovalnem sektorju se postopno pridružuje tudi upad v storitvenem sektorju, zato je obrat trenda kratkoročno vse manj verjeten. Gospodarska rast je sicer še vedno pozitivna, vendar najmanjša v zadnjih petih letih. Povečana geopolitična tveganja, ki se najbolj izražajo s trgovinskimi razprtijami in kaotičnim procesom odhoda Velike Britanije iz Evropske unije, takšnim razmeram povzročajo še dodatno škodo. Navadno bi v tem primeru svetovali previdnost pri izbiri bolj tveganih naložb, vendar nas nedavna zgodovina uči, da ne smemo podcenjevati moči centralnih bank. Naj spomnimo, da je centralnim bankam z izbiro nestandardnih ukrepov v preteklosti že uspelo spodbuditi gospodarstvo. Poleg tega se je obrat v pričakovanjih glede prihodnjega ravnanja centralnih bank pravzaprav še najbolj pokazal na trgu obvezniških naložb. To še posebno velja za Evropo, kjer se več kot polovica držav evroobmočja lahko zadolžuje po negativni obrestni meri. Zato svetujemo, da vlagatelji med posameznimi naložbenimi razredi izberejo nevtralno razporeditev.
Kako smo upravljali
Naša pričakovanja o nadaljevanju trenda upočasnjevanja globalne gospodarske aktivnosti so se uresničila, zato smo na mešanem skladu Triglav Renta postopno zmanjševali izpostavljenost do delniških naložb. Več aktivnosti je bilo potrebnih tudi ob spoznanju, da se bodo spodbujevalne usmeritve centralnih bank nadaljevale. Omenjeno je od nas zahtevalo dvoje. Najprej smo povečali delež obvezniških naložb, v okviru teh pa smo izbirali obveznice z nekoliko daljšim dospetjem.
Na delniškem delu portfelja smo nekoliko povečali izpostavljenost do sektorja zdravstva in farmacije. V minulem četrtletju smo bili do sektorja namreč nekoliko zadržani, predvsem zaradi povišanih vrednotenj in stopnjevanja političnega pritiska glede zniževanja cen. Zaradi izboljšanih napovedi ter nadpovprečnih revizij je sektor spet postal bolj privlačen. Povečali smo tudi izpostavljenost do ameriških naložb, saj ameriška gospodarska slika ostaja najbolj spodbudna.
Delnice ali obveznice
Pri izbiri med delniškimi in obvezniškimi naložbami ta hip ne dajemo prednosti nobenemu naložbenemu razredu. Pri izbiri delniških naložb smo bolj naklonjeni ameriškim podjetjem, pri izboru obveznic pa podjetniškim obveznicam in obveznicam nižjega naložbenega razreda. Nekoliko več kot sicer imamo denarnih sredstev, s katerimi bi v primeru pozitivnega dogovora, ki bi omejil trgovinske spore, ali morebitnega dogovora glede brexita, povečali delniške naložbe.
Nasvet malim vlagateljem
Vlagatelji naj poskrbijo za razpršen temelj svojih prihrankov, razpršitev mora izražati posameznikov osebni finančni profil. V razmerah upočasnjevanja globalne gospodarske aktivnosti, večje politične negotovosti in negativnih obrestnih mer je diverzifikacija najboljši pristop plemenitenja denarnih sredstev.
Avtor: Gašper Dovč, Triglav Skladi
Moje finance