Indeks S&P 500 presegel 6000 točk

Najpomembnejši svetovni delniški indeks, S&P 500, je v petek 6. junija trgovanje zaključil na okroglih 6000 indeksnih točk. Na zadnje je bil na teh nivojih v mesecu februarju, prvič pa jo je presegel novembra lansko leto. Tako kot v življenju imamo tudi v investicijskem svetu radi okrogle številke in rekorde, saj imajo določen psihološki vpliv, ki še dodatno poveča zaupanje oz. evforijo in obratno, če okrogle mejnike presekamo navzdol. Letos smo, vsaj kar se tiče ameriškega delniškega indeksa S&P 500 doživeli oba občutka.

Okrogle številke in psihološki vpliv na vlagatelje

Prvič se nam je to zgodilo v dneh po famoznem »osvobodilnem dnevu«, ko je ameriški predsednik na zelenici pred Belo hišo javnosti prikazal spisek držav, katerim bodo ZDA obračunavale carine na uvoz blaga v ZDA. Takrat je indeks prvič po lanskem aprilu na poti navzdol presekal vrednost 5000 indeksnih točk. Da je bila zmeda in mera strahu v tistih aprilskih dneh še toliko večja, se je znižanje vrednosti indeksa od vrha, ki ga je dosegel v mesecu februarju, približevalo 20 odstotkom, kar iz tehničnega vidika pomeni vstop v medvedji trend.

Medvedji trendi se običajno pojavijo, ko je pred nami recesija. Torej, v začetku aprila smo bili priča dvema psihološkima mejnikoma na kapitalskem trgu: preboj okrogle številke vrednosti indeksa v negativnem trendu in približevanju medvedjemu trendu, ki je dodobra prestrašilo vlagatelje. Da je bila mera polna, so bila dejanja in retorika ameriške administracije na čelu s predsednikom Trumpom nasprotujoča in predvsem zaskrbljujoča. Skratka, navidezno idealen scenarij za »potop« delniških trgov in v očeh povprečnega vlagatelja vsekakor čas za prodajo.

Trumpova nepredvidljivost kot investicijska priložnost

Tisti, ki smo bili na polno vpeti v investiranje za časa prvega Trumpovega mandata, nas njegova dejanja niso presenetila. Presenetila nas je višina napovedanih carin. Po mnogih »kriznih« sestankih upravljavcev in analitikov smo si izmenjali mnogo nasprotujočih mnenj in na koncu prišli do zaključka, da se še nikoli nobena juha ni pojedla tako vroča, kot se je skuhala.

Kar smo se naučili v njegovem prvem mandatu je bilo to, da je Donald Trump predvidljivo nepredvidljiv. Čedalje bolj smo bili naklonjeni ideji, da je bil moment v začetku aprila zelo lepa priložnost za kratkoročne nadpovprečne donose in točka, kjer lahko začnemo graditi dolgoročnejše investicijske načrte.

Kako se je trg pobral in kaj se lahko naučimo

V dnevih in tednih po najavi carin je po pričakovanjih smer kapitalskih trgov premikala Trumpova predvidljiva nepredvidljivost – tokrat v obratni smeri. Prevladovale so novice o začasnem moratoriju uvedbe carin in začetkih pogajanj z več državami in regijami. Vlagatelji so se čedalje manj izrazito odzivali na novice in korak za korakom so delniški indeksi korakali proti vrednostim, ki smo jim bili priča pred najavo carin.

Pomemben dejavnik pri vzpostavitvi pozitivnega trenda delnic so bili tudi poslovni rezultati podjetij, ki so v povprečju krepko presegali pričakovanja, ter inflacija, ki se počasi a vztrajno še naprej znižuje.

Končni rezultat zanimivega obdobja zadnjih dveh mesecev je, da je večina delniških indeksov na nivojih, kot smo jim bili priča pred objavo carin. Še enkrat več se je izkazalo, da so panika in neracionalne prodajne odločitve med najdražjimi napakami dolgoročnih vlagateljev. Priloženi grafikon potrjuje, da so se tokrat prav vsi vodilni svetovni delniški indeksi gibali usklajeno.

Vir: Bloomberg in lastni izračuni